Gelire endeksli devlet iç borçlanma senedi (GES) satın almak caiz midir?

Muâsır fıkıh âlimlerince, ister devlet ister özel kişi ve şirketler tarafından çıkarılmış olsun, tahvil ve hazine bonosu gibi faizli borç senedi mahiyetindeki kıymetli evrakın alım satımı faizle borç alıp verme niteliğinde olduğundan câiz görülmemekte, dövize endeksli tahviller ve borç senetleri de bu kapsamda mütalaa edilmektedir.

Gelir Ortaklığı Senetlerinin sahibi, gerçekte ne tesisin mülkiyetine ne de gelirine ortaktır. Yani bu işlem gerçekte, hisse satın alma yoluyla ortaklık işlemi değildir çünkü senet sahibinin yatırdığı para, dönem sonunda tekrar kendisine iade edilecektir. Olsa olsa bu, -menfaat sağlayan- bir borçlanma akdidir ve her hangi bir borçlanma akdinin sağladığı şartlı menfaat ise faizdir. Ayrıca bunu bir müdarebe ortaklığı olarak değerlendirmek de mümkün değildir zira; ilgili endeks değeri asgari 95 ve azami 110 seviyesinde olabilecek ve bu kapsamda yatırımcıya ilan edilen kupon oranının asgari yüzde 95’ine denk gelen bir getiri garantisi sunulacak. Senetler, her bir kupon döneminde asgari gelir payı getiri garantili ve azami gelir payı getiri limitini haizdir.

Söz konusu senetlere uygulanacak asgari kupon ödeme garantisi sayesinde yatırımcının gelir payındaki değişimden olumsuz etkilenmesi önlenmiş olacaktır. Hâlbuki; bir taraftan sermaye diğer taraftan sermayeyi çalıştırma şeklinde yapılan mudarebe ortaklığında da ortaya çıkacak olan kâr, taraflarca anlaşılan yüzdelik üzerinden paylaşılmalıdır, elde edilecek olan kârın limitinin belirlenmesi bunun bir ortaklık değil ana paranın faiziyle geri dönüşü olduğu görüşünü desteklemektedir.

---

URL Kopyala